中國今年開局表現不俗,“法國退歐”成為可能

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中國資料呈現持續增長態勢(作者Arnaud Masset)
中國全國人大釋出了2017年經濟目標,其中將GDP增長目標下調至6.5%(低於2016年目標6.5% - 7%)最為吸引眼球。然而這並不代表該國增長前景變弱,因為這一保守(和成熟)資料突出的是穩定性,而非通過經濟加速來自鳴得意。此外,2月外匯儲備資料出現回升,扭轉了資本外流的局面,也令“末日預言”暫時停止。
1 - 2月工業增加值意外小幅上行,同比增長6.3%、預期為6.2%、前值為6.0%。而固定資產投資則持續加速,同比飆升8.9%、市場普遍預期為8.3%、前值為8.1%。而美中不足的是,零售銷售增長下滑至9.5%(預期為10.6%、前值為10.4%)。然而在我們看來,這些資料提供的是中國今年第一季度會有穩定表現之進一步證據。另一方面,美國總統川普的對中論調出現軟化,表明貿易戰已不太可能出現(儘管出臺較低強度懲罰性貿易政策的可能性還是很高)。然而,與所有民粹主義領導人一樣,當支援率民調出現下滑時,他們又會回到起初令其掌權時的強硬路線上。
外匯方面,在下跌逾1%之後,人民幣兌美元自1月中旬以來獲得喘息機會。今天上午,美元兌人民幣交易於6.91附近,而離岸價則於6.90附近。我們並不認為人民幣兌美元會繼續走軟,至少不會出現去年那樣的步伐。
穆迪:“法國退歐”風險增加(作者Yann Quelenn)
評級機構穆迪認為,瑪麗娜·勒龐的勝利並非不可實現。這位國民陣線主席或將推動法國退出歐盟的全民公投。穆迪警告稱,迴歸法郎或將令法國出現違約。因為一旦政府債券轉換成法郎,法郎就很可能出現貶值。
然而,我們認為穆迪的“噩夢預言”似乎有些言過其實,尤其是在看到其他歐洲國家的方向時。如希臘,其不需要退出歐元區也會面臨巨大麻煩。事實上,希臘正生活在永無止境的緊縮政策之中。
無論法國大選發生什麼,新任總統都是要面臨超出100%的債務佔比GDP。而一旦“法國退歐”,還將會推動其他歐洲國家債券收益率不斷走高,同時還會令歐元出現貶值。
原油(美元計價)繼續下跌的可能性很大

主要貨幣技術分析 作者:Yann Quelenn
EURUSD 歐元兌美元繼續走強,儘管處在弱勢盤整階段。小時圖形阻力位1.0679(2017年2月16日高點)已遭突破,而小時圖形支撐位於1.0493(2017年2月22日低點)。技術結構表明,接下來可能會出現朝1.0874(2017年12月8日高點)更深上行。從更長線來看,10底的死亡交叉表明還會有進一步看跌偏見。該貨幣對已經跌破關鍵支撐位1.0458(2015年3月16日低點)。關鍵阻力位於1.1714(2015年8月24日高點)。預計會朝平價進一步行進。
GBPUSD 英鎊兌美元跌破支撐位1.2254(2017年1月19日低點)後繼續下跌,結束盤整階段。進一步下跌的空間已經開啟。小時圖形阻力位目前於1.2300(2017年3月5日高點)。自“英國退歐”開啟進一步下跌的空間以來,長線技術結構更加看空。長期支撐位1.0520(85年3月1日)成為遠期目標。長期阻力位於1.5018(2015年6月24日),一旦突破這一水平,就意味著負面趨勢會發生長期逆轉。然而當前發生的概率不大。
USDJPY 美元兌日元不斷走高,正在朝關鍵阻力位115.62(2016年1月19日高點)行進。小時圖形支撐位於113.56(2017年3月6日低點)。預計會繼續走高。我們傾向長期看跌偏見。支撐位目前於96.57(2013年8月10日低點)。朝主要阻力位135.15(2002年2月1日高點)逐步上行似乎完全不可能出現。預計會朝支撐位93.79(2013年6月13日低點)進一步下跌。
USDCHF 美元兌瑞郎仍然在上升通道內,並正在監測上升通道下限暗示的小時支撐位。關鍵阻力位於遠處的1.0344(2016年12月15日高點)。預計會出現盤整。從長線看,該貨幣對的交易依然於2011年以來的區間內,儘管在瑞士央行棄守釘住政策曾出現過混亂局面。關鍵支撐位於0.8986(2015年1月30日低點)。儘管如此,自2015年1月取消匯率釘住政策以來,技術結構就始終傾向長期看漲偏見。
阻力與支援位:
EURUSD
1.1300
1.0954
1.0874
1.0641
1.0454
1.0341
1.0000
GBPUSD
1.3445
1.3121
1.2771
1.2136
1.1986
1.1841
1.0520
USDCHF
1.1731
1.0652
1.0344
1.0081
0.9967
0.9862
0.9550
USDJPY
121.69
118.66
115.62
115.08
111.36
106.04
101.20
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