1664以來A股輪動全圖:還有什麼可以補漲

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開春三月,百花齊放,市場行情也亂花漸欲迷人眼。

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區域的輪番轟炸雖未結束,但疲態盡顯,上周區域板塊漲停板幾乎都上演一日行情,第二天均徘徊在跌幅榜前列,而藍籌則依舊處於“放長假”狀態。夾縫中的機會在何處?

理財周報記者發現,自節後回來,交通運輸板塊呈現補漲趨勢,而這種趨勢與當紅的區域板塊相互交叉,容易造成“見木不見林”的錯覺,因而難以被市場正視。

實際上從1664點反彈以來,行情處處有補漲,而補漲的形態分為三種:一是行業間補漲;二是題材間補漲;三則是同一板塊間不同股票的補漲。

這樣劃分的現實指導意義是,當某個行業及題材到達一定高度的時候(比如近期的區域行情),為避免“踏中”深度調整,上策是不參與,轉而尋找未參與此輪行情,也就是有補漲需求的行業與題材;中策是適度參與,但放棄漲幅較高的老龍頭,選擇同一概念的補漲股票;下策則是豪賭龍頭的再次崛起。

一場“借屍還魂”的補漲戲

引起理財周報記者注意的,還是節後的區域板塊。

盡管區域板塊之間的輪動與節前沒有太大差異,但板塊內部正悄悄起著變化,最明顯的莫過於龍頭的轉換。

節前區域板塊龍頭均在地產中誕生,以海南板塊為例作為同一個區域的股票,龍頭為何在羅頓發展與羅牛山之間誕生,原因是市場首先看中的是哪個股票在當地拿地最多。

節後的區域板塊龍頭開始變動。比如海西板塊,龍頭由節前的三木集團變成漳州發展,後者主營是道路建設,當然也有地產的業務,而更重要的是,作為活躍的海西股,前期漲幅落後於三木集團。

其後的海南、新疆、成渝等板塊頁首均出現不少新面孔,而這些股票大部分誕生於交通運輸板塊:成渝有四川路橋、四川成渝;海西是漳州發展;京津冀選擇華北高速;圖們江沾邊的有營口港;黃三角則有山東高速與日照港。這些再加上前期的那些“拿地大戶們”,行情背後的線索一目了然:地產與交通正借著區域的概念實現局部性補漲,這正如一場借屍還魂的好戲——當然前提是要借“屍”,因此此輪交叉行情中,其主導和起爆點都在區域身上。

至於沒有借到“屍”的也不必著急,“還魂”力度雖然不及上述股票,但需求決定一切,可以看到像中國遠洋、中集集團這一類交運大盤股上周也沒閑著。此外,中鐵二局帶領下的鐵路板塊,也在近期借著高鐵上市的話茬補漲了一把。

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上述正是補漲形態中的最後一種——交叉補漲形態,行業與題材的補漲同時進行。這種類型中首要的是尋找一個題材引線,其次再從中挑選前期未漲的行業。

1664以來的輪動補漲線路圖

俗話說的好,三十年風水輪流轉,市場的風格也是如此。細心研究不難發現,前述交叉補漲已經是補漲的晚期形態。早期,或者說上漲周期的開始,一般以題材與行業之間的輪動為主。

早在2008年11月,A股市場觸及1664低點,受“四萬億”政策的影響,直接受益板塊如機械設備、建築建材當月上漲幅度分別超過32.54%和31.21%,拉動大盤開始展開反彈,行情的主線開始清晰起來。但迪士尼、國家電網、新能源、重組等題材依然是穿插其中,輪動非常明顯。

太行水泥)、中路股份與川投能源一定程度上成為當時行情的關鍵詞,前者是四萬億題材,後兩者則屬於迪士尼與重組。

到了2009年2月份,隨著十大產業振興規劃的全部出台,各相關行業找到了突破口。在煤炭業啟動行情之前,各板塊漲幅最大的要數有色,其正好是十大產業之一,累計漲幅已經超過83%,而煤炭業漲幅為60%,遠低於有色,也低於絕大多數板塊。

進入到3、4月份,煤炭業領漲大盤,在大盤漲幅為18.95%的情況下,采掘業的漲幅為53.98%,遠遠超過大盤上漲,這主要是煤炭業在補漲。在煤炭補漲同時,前期漲幅較少的輕工製造、信息服務也都紛紛補漲。

八股時代注定是題材的天下,二股時代則是藍籌的舞台,只有藍籌充分發揮才能出現真正意義上的行業補漲輪動。如上述十大產業出台的時候以及2009年的6、7月份,沿著鋼鐵—有色—煤炭—金融—地產—鋼鐵的線路,前期落後的行業爭相跳出水面,各領數日風騷。到“7·29”大跌前,一個半月鋼鐵股上漲幅度達到43%,超過此前三個月的上漲幅度。

2009年8月的大跌讓此前單邊上漲的A股嚐到了單邊下跌的滋味,可以說是補漲的反面效應——補跌。

基於對低海拔的不適應,投資者們很快再次想起了題材,於是題材之間的補漲開始循環。首先上場的是物聯網,雖然其概念較為新穎,但後期轉化為大科技概念後帶動了一批,早在2009年3-4月份間就遭遇爆炒的“核高基”概念股浪潮信息、浪潮軟件等。

同樣的事情出現在區域板塊上,實際上區域規劃早在2009年便有零星炒作,但大範圍的集體“暴動”還是近期發生的事情。最典型的如上海本地股,從迪士尼炒到世博;天津從環渤海到曹妃甸;廣東從港珠澳到亞運、深圳城市更新,一路上過來波瀾不驚,直到遇上海南的崛起。

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上周對新能源的炒作邏輯也是如此。廣義上的低碳經濟含義深遠,鋰電、風電、核能、節能環保等都屬於這個範圍,奇怪的是,市場選擇了多年未動的鋰電——德賽電池、多晶矽——江蘇陽光以及核電——自儀股份,而非3個月前漲幅驚人、同屬於低碳範圍的哥本哈根概念股——菲達環保、永安林業。

還有什麼可以補漲?

行情到此,還有什麼是可以補漲的?理財周報通過對近期宏微觀面的分析,在行業與題材之間找出兩條“補漲”線索。

行業方面,無疑是圍繞兩會的展開:一是產業振興、區域規劃、保障民生等政策,二是農林牧漁、節能減排、電子信息、生物醫藥、新能源、智能電網等扶持行業及戰略性新興行業。

其次是上年年報預期業績漲幅較大的行業。在國家的投資的背景下,區域振興,建設全球最長高速鐵路,都離不開基建行業。受益於國家4萬億的投資計劃,中國中鐵、中國鐵建預期2009年淨利潤分別較上年增長400%和50%。去年業績大幅上漲的雅致股份、中南建設等,在區域振興的背景下,未來仍可能出現進一步的補漲。

行業與題材的區別就在於一個講究估值,一個隻需要資金爆炒即可。根據Wind資訊,金融、采掘、交運、黑色金屬(鋼鐵)等四大權重板塊存在無可爭議的估值優勢。

但是在可見的一個月時間內,上述四大板塊不存在重大鮮明的利好,以根本逆轉其估值系統。比如再次的加息完全不確定,鋼鐵定價能力和去庫存能力仍然極其弱。而題材輪動已經在一個月左右時間內沒有湧現新的熱點。而這已經是行情周期趨於晚期的明顯特征,反過來說,也是行情趨於新的臨界點的特征,或許在最後的癲狂中,我們將看到熟悉的塌方行情和絕地重生。

面對炒翻天的區域概念,似乎石化雙雄很難嚐到甜頭,兩股多次拖累股指上升。作為石油行業的龍頭,兩者的表現在市場上起著定海神針的作用。中國石化的市盈率不足15倍,目前具有估值優勢,雖然短期行情很難改變,但是目前可以認為處於等利好的階段,一旦有了政策或者外圍市場的利好消息,加上年報的公布,行情則會立馬啟動。

需要注意的是,在目前的行情下,太大的行業,如上述的石化,加上金融、采掘、地產注定排在補漲的末席,原因很簡單——萎靡的成交量令後者起舞艱難。而小一點的行業則相對容易出現在補漲的前端,這正是交通運輸行業上周走好、而其餘行業未見動作的原因。

題材這條線上,低碳經濟在兩會期間恐怕難以降溫,特別是多種題材交叉進行的股票更有補漲的需求。

如特變電工,雖然經過前兩周超過10%的大幅上漲,但是距離滬指同期點位時的價位還有一定的上漲空間。其身兼新疆板塊、新能源、低碳經濟等概念,基本面上的利好也會讓其維持上漲趨勢。再者,作為基金四季度重倉的股票,近期並未有被減持的跡象,拋壓較小也為其補漲增添了一分可能性。

另外,環保,航天,軍工等三大題材已經許久沒有表現,有可能在兩會與資產重組兩重動作的推動下再起波瀾。(理財周報實習記者 李一帆/文

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