耶倫聲稱美聯儲沒有落後形勢,但就業資料顯示並非如此

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目前的情況是,美聯儲非常接近實現充分就業和2%通脹這雙重目標

“然而,貨幣政策依然極度寬鬆,利率依然接近歷史低位”

這位女士是不是欲蓋彌彰了?(譯註:語出自莎士比亞的《哈姆雷特》。)

在過去3個月裡,美聯儲主席珍妮特·耶倫兩次作出表態,堅稱聯邦公開市場委員會(FOMC)在加息方面沒有太慢。

“最近,美聯儲官員們一直在詢問FOMC是否落後於形勢,”摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在最近的客戶報告中寫道。“雖然他們的答案一直是否定的,但他們提出這個問題的這個事實可能掩蓋了他們腦海中的疑問。”

在美聯儲即將開會(投資者們認為這次幾乎肯定會加息)之際,一小群、但數量不斷增多的經濟學家們懷疑,美聯儲在收緊其政策姿態方面太遲緩。雖然其中部分經濟學家對寬鬆貨幣政策持謹慎態度已經有一段時間,但最新的就業報告顯示勞動力市場全面表現強勁,讓他們的警告更有現實意義。

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美國2月份新增非農就業23.5萬人,遠高於耶倫所說的長期可持續水平7.5萬-12.5萬。失業率降至4.7%,符合多數官員認為的充分就業水平。工資也加速增長,平均時薪同比上漲2.8%。

美聯儲12月釋出的預期中值顯示,決策者們預計2017年會進行3次、每次25個基點的加息。他們3月15日將釋出最新預測,投資者們做好了預期上調的準備。

通脹目標

認為美聯儲行動太慢的人,第一個理由就是美聯儲為基準聯邦基金利率設定的目標區間太低。目前的目標為0.5%-0.75%,顯著低於1.7%的核心通脹率。而且,目前的情況是,美聯儲非常接近實現充分就業和2%通脹這雙重目標——這一點,美聯儲官員們自己也承認。

“我們非常接近實現我們的雙重使命,”舊金山聯儲行長喬恩·威廉姆斯2月28日表示。“然而,貨幣政策依然極度寬鬆,利率依然接近歷史低位。”

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自2009年結束經濟衰退以來,美聯儲僅僅加息兩次。在川普總統和共和黨控製的國會可能推出財政刺激政策之前,美聯儲正在實施被耶倫稱之為“適度寬鬆”的政策。

“加息太晚的問題之一是,如果財政政策得到通過、經濟增長更加強勁,市場對通脹跡象就會非常敏感,”Berenberg Capital Markets LLC美洲與亞洲首席經濟學家Mickey Levy表示。

Moody’s Analytics首席經濟學家Mark Zandi認為,財政刺激加上寬鬆貨幣,將會導致通脹率在兩年時間內達到3%。撰文/Rich Miller 編輯/劉馨蔚

總之 在川普總統和共和黨控製的國會可能推出財政刺激政策之前,美聯儲正在實施被耶倫稱之為“適度寬鬆”的政策。

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