2017年:大通“脹”還是大通“縮”?

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最近,關於通貨“膨脹”的聲音很多,當然也有專家認為2017年依然處於通貨“緊縮”狀態。那麼,2017年到底是通貨“膨脹”還是通貨“緊縮”呢?對我們投資有什麼具體影響呢?以沫給出自己的見解和建議。

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首先看看我國的經濟環境。

(1)供給側改革依然是2017年我國宏觀經濟的主線,因此我們會看到各種大宗商品依然會處於去產能狀態,因此上遊資源價格必然較大幅度提升;

(2)而我國依然在擴大需求,至少是適度擴大總需求,從目前各省的2017年投資規劃就可以看到,全國各省投資規劃45萬億,WORD天!

(3)在看看貨幣,我們的M2依然維持在11%左右,也就是我們的貨幣增發依然處於高位。

那麼,這樣的經濟環境說明什麼了,大家從PPI不斷提升就可以看到,PPI已經遠遠高於CPI,因此我們實際上已經處於通貨“膨脹”階段。隻不過我們的CPI無法有效地表明我們的通貨“膨脹”程度而已。

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那麼我國是否會發生大通"脹"呢?

目前來看,我國發生較高程度的通貨“膨脹”可能性不大。為什麼呢?(1)我國2016年需求很大程度是因為我國的房地產高度發展所造成的;(2)而2017年我國ZF已經明確抑製房地產"泡沫",因此作為經濟引擎之一的房地產不太可能再出現2016年的場景;(3)僅僅我國的大基建可能不會造成需求和供給之間的嚴重不平衡;(4)最關鍵的一點是我國和美之間的貿易“大、戰”很可能在2017年發生,這會嚴重抑製我國的“出口”,會對需求帶來巨大的影響。

因此,雖然供給側改革造成PPI不斷增高,但是我國的總需求會在2017年出現較大幅度的“衰退”,因此商品價格等不會出現加高程度的增長。

2017年年中的時候,我國PPI、資產價格等會出現明顯的下落過程,按照庫存周期,我們認為2017年中旬左右就會出現去庫存階段,而不是之前的增庫存,從而會導致上遊的資源價格、中遊的商品價格出現較大幅度的下落。

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相反,我們不擔心我國的大通脹”問題,我們反而擔心我國的大通“縮”問題。

什麼是大通“縮”,說的俗一點,就是經濟“蕭條”或者非常嚴重的通貨“緊縮”。

那麼,我國是否會出現較大程度的通貨“緊縮”呢?我們首先看看可能的條件:(1)目前處於美加息周期,我國已經隱性加息,這個非常重要的前置條件,說明錢開始值錢了;(2)其次,2016年的財富大轉移過程已經給老百姓增加了太高的杠杆,如此高的杠杆情況下,消費會在2017年出現急劇的變化;(3)企業端,因為供給側改革已經導致眾多的小微企業關閉或轉移,從而帶來眾多的人員“失業”、工資下落等傳導變化;(4)最關鍵的是,我國貨幣流動性會在2017年處於極其“嚴重”的狀態,各處都“缺”錢,個人家庭企業都會出現錢非常緊張的狀態,從而導致實際利率非常高,而且還借不到錢。

因此,這樣的綜合經濟情況非常可能引發我國發生嚴重的通貨“緊縮”,如果程度更大一些,就可能是非常嚴重的經濟“蕭條”。

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那麼,我國是否會發生程度較為嚴重的經濟“蕭條”呢?

目前看,這種情況依然存在較大的可能。因為我國現在面臨貨幣、資產價格、RMB彙率三角嚴重不穩定的情況:(1)如果貨幣不流出、資產價格不下落,則RMB彙率必然出現加大幅度的下落;(2)如果資產價格穩定、RMB彙率穩定,則我國必然出現大幅資金“外流”情況;(3)如果RMB彙率穩定、資金嚴重封鎖,則資產價格必然出現大幅下落的情況。

在這樣的情況下,我們預測我國將嚴密防止資金外流、RMB彙率也是必然堅守的,那麼資產價格就是下落。如果我國出現較大程度的資產價格下落,如房地產價格、金融資產價格,那麼大家老百姓手上的財富必然大幅下落,出現較為嚴重的縮水過程,這樣老百姓的生活會怎麼樣?

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總之,以沫認為2017年6月-9月份是較為明顯的拐點,在這之前我國依然會出現PPI不斷上漲的過程,CPI不斷上漲的過程,但是6月份之後就會出現明顯的拐點。

我們進一步判斷認為:我國2017年6月-9月份是我國經濟“衰退”和“蕭條”的分界點,2017年9月份開始我國可能進入較深程度的通貨“緊縮”,也就是我們所說的經濟“蕭條”。

最後一起回顧下近期的操作情況:

3.3號、000973 佛塑科技,兩個交易日收益18%;

3.7號、000736 中房地產,兩個交易日收益7%;

3.8號、002796 世嘉科技,今日逆勢拉升封死漲停;

3.9號、300374 恒通科技,尾盤封死漲停;

3.9號、603238 諾邦股份,今日逆勢衝擊9個點以上;

3.9號、603822 嘉澳環保,強勢拉升衝擊漲停;

3.10號、603099 長白山,下周一拉升獲利出局。

筆者微信:g22004

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