指數3200點、個股5178點:看看投資大佬邱國鷺如何抓住這些牛股!

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從5178點到現在市場下跌了近40%,但是有些股票卻平均漲了40%,比如白酒、家電,港股的汽車等。

回歸基本面,回歸公司的本質。高毅資產董事長邱國鷺認為,熊市沒有秘訣,隻靠價值投資,回歸投資的本質,就要要找到好的公司,把握機遇,做時間的朋友,最終成為贏家。

近期貴州茅台不斷刷新曆史新高,讓市場的目光聚焦到績優藍籌的白馬股。

股齡23年、有18年投資管理經驗、在華爾街做過對衝基金合夥人、2008年回國擔任南方基金投資總監、2014年著手打造高毅資產——邱國鷺的履曆相當豐富,可無論外部環境怎麼變化,邱國鷺對價值投資的堅持一直沒有變過。

“從5178點到現在市場下跌了近40%,但是有些股票卻平均漲了40%,比如白酒、家電,港股的汽車等。”邱國鷺不理解的是,這批股票的研究難度並不大,商業模式簡單,估值也很便宜,季報年報出來後業績也很清晰。但為什麼投資者在5178點的時候不願意買這類股票,而在追逐一些所謂的概念、主題、故事?“今天回頭看,這些炒概念、炒主題、講故事的股票下跌了70%。所以我覺得投資還是得回歸公司的本質。”在其日前題為《返樸歸真,回歸投資的本質》的演講中,邱國鷺再度重申價值投資的理念。

績優股獲市場青睞

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如何尋覓優質白馬?邱國鷺認為要從三個維度去思考公司的本質。

首先是行業的維度,包括四個方面,第一是生意模式,譬如白酒行業毛利率非常高,賺錢效應明顯;第二是競爭格局,白電龍頭格力和美的,憑借價格戰市場占有率具有絕對優質,即使整體行業增速下滑,格力和美的業績增長也很快,股價也都漲了幾十倍;第三是行業空間,要選擇處於穩定期的行業,譬如白電;第四是行業門檻,白酒就有高門檻,別人進不來。

其次是公司的維度。找品類最優的公司,買行業龍頭,要有規模優勢,越大越強。

最後是管理層的維度。看管理層分兩個方面,一方面看他的能力,一方面看他的誠信度。能力分兩個方面,一個是看戰略上到底是否清晰是不是聚焦,還有就是戰術上的執行力。

對於績優白馬股的青睞,事實上已成為驅動本輪行情的動力。去年6月份以來,拉動行情的最終動力,來自於保險舉牌。但現在,“龍頭溢價”就是本輪行情的主線。實際上,自2016年底以來,市場的格局已經漸漸清晰,那就是龍頭股不斷獲得超額收益。

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西南證券認為,前段時間兩大政策變動將使各行業龍頭投資價值凸顯:一是再融資新政出台;二是證監會從去年年底以來對新股發行速率和未來發行量的預期。兩者結合起來看,未來兩三年資本市場即A股市場會發生天翻地覆的改變,改變的主線是龍頭享受溢價,市場投資會在龍頭和非龍頭之間有比較大的分化。龍頭由於增長的穩定性和行業地位的穩固性,會逐漸受到越來越多資金的追捧,各個行業龍頭股的市盈率將會高於行業平均水平,享受更高的溢價。

家電白酒漲幅居前

綜合邱國鷺今年以來多個公開場合的發言,汽車,白酒和白電,尤其是空調,是其最關注的板塊。

邱國鷺指出,回顧2016年的投資運作,行業配置主要集中在消費、食品飲料、汽車、家電,有一點金融地產,這些行業表現相對不錯。在A股的個股選擇上表現也還不錯,差不多十隻持倉股票里有九隻獲得了正收益。在2017年,將重點關注消費升級、製造業升級、供給顯著改善的周期類、少量創新領域、汽車家電等領域;港股有較好機會。

事實上,家電板塊早已成為今年領漲龍頭。申萬家用電器板塊今年以來漲幅達12.02%,居各行業之首,大幅領先漲幅位居第二和第三鋼鐵(漲幅8.46%)、國防軍工(漲幅8.02%)板塊。家電板塊內,海信科龍今年以來漲幅33.69%)、華帝股份、美的集團、老板電器漲幅在20%以上,格力電器今年來漲幅也有17.63%。

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觀察wind主題行業,家用電器指數今年漲幅13.07%、酒類指數漲幅11.83%,位居各行業指數首兩名。酒類個股中,水井坊、山西汾酒、洋河股份和伊力特今年來漲幅都在20%以上。

家電白酒外,汽車板塊是邱國鷺公開場合談及最多的行業。“中國的產業升級已經處於臨界點。汽車是其中一個代表。中國的汽車行業正在經曆自主品牌崛起的過程,有點類似家電行業十年前和手機行業三年前的情景。”邱國鷺指出,過去五年,中國SUV的年化增長率在40%以上,其中進口和合資品牌的占比在不斷下降,15萬元以下的SUV現在基本上是國產品牌的天下,多款爆款車型月銷量都突破2萬輛,說明汽車產業升級已經達到了一定程度。汽車是一個很大的市場,一年有2800萬輛的銷售量,上下遊整個產業鏈一年的GDP高達5萬億,具有出大市值公司的可能性。

對於有觀點認為汽車是產能過剩的行業,邱國鷺並不同意,他指出行業整體的產能過剩和龍頭企業的產品供不應求是同時存在的,因為消費者會選擇最優秀的產品,生產優質產品的企業一樣能賺取很高的利潤。“這和2013年白酒的情況類似,當時大家都認為白酒的產能過剩了,但消費者想要喝最好的酒,所以,茅台依然供不應求。”

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