美股要“蔫”了 白銀及銀礦股銀將華麗轉身

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在上週突破21000點的道指,本週道瓊斯指數持續跌下“神壇”,市場幾乎肯定美聯儲將於本月中再次加息,投資者入市態度更為審慎。因此,當對衝基金和機構投資者逐漸逃離高漲的股票市場,繼而資金紛紛流向貴金屬時,白銀市場將出現大逆轉。

其實,這種大逆轉出現已毫無懸念,問題是其將於何時發生。鑑於2017年3月15日美國債務上限最後期限即將到來,該來的可能比預期來的更早。

如下圖所示,道瓊斯指數於2016年早期時候下跌2000點時,黃金與白銀隨即出現爆發式增長。

2016年初,道瓊斯指數跌至15600水平的低點,較目前低逾5000點,黃金和白銀價格飆升。目前道瓊斯指數的基本面比以往更爛,Wolf Richter在其文章中提到,陶氏公司的收入報告為2010年以來最糟糕,然而道指卻已飆升至20000點。

此外,如下圖所示,通常情況下,道瓊斯指數沒六年時間將進行調整,目前調整已嚴重逾期。

根據約每六年發生的經濟收縮週期,道瓊斯指數早就應該回撥了,假設道瓊斯指數正常調整,應當下降至約8000點,因此,目前指數被至少高估了60%。

每當道瓊斯指數最終崩盤時,對衝基金和機構投資者將迅速逃離股票市場,轉戰貴金屬和礦業行業。這將助推黃金白銀以及其他礦業公司股價。

為了更好的瞭解這種大逆轉將如何影響主要的白銀及礦業行業,可以將其與美國最大的石油公司埃克森美孚相比較,埃克森美孚是道瓊斯指數上市的30個工業股之一,擁有美國所有能源公司最高的市值。

美國投資顧問機構Belkin Ltd.的總裁邁克爾貝爾金(Michael Belkin),上個月接受King World News採訪時表示,已向頂級銀礦公司發出了“買入”訊號。據悉,在2015年年初,黃金和黃金股價大幅上漲,然而一個月後,貝爾金便打電話通知其客戶買入銀礦股。果真在幾個月後,道瓊斯指數驟跌,而銀和銀礦股價格飆升。

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貝爾金擁有大型機構客戶,其目前已明確建議其客戶脫離大多數股票市場,佈局貴金屬,尤其是白銀股。

如果將埃克森美孚的市值與世界上十大主要銀礦公司進行對比,可以清楚地看到銀礦業的巨大潛力。

圖表顯示,埃克森美孚的市值為3440億美元,而前十大銀礦公司則為270億美元。 這十大銀礦主包括:Fresnillo PLC,Hecla等。

值得注意的是,十大銀礦企總市值的一半來自Fresnillo PLC,達130億美元。這意味著,埃克森美孚的市值是世界主要銀礦企業市值的近13倍。

接下來,比較埃克森美孚和這些頂級銀礦業公司之間的總股份。目前,埃克森美孚的流通股為41.5億美元,而前十大銀礦企業為25億美元。

上週,埃克森美孚的股價為82.90美元,而前10大銀礦工的平均股價僅為10.90美元。

由於本週油價和銀價下跌,上述數字較低,但仍然可反映相同的比率。不管怎樣,埃克森美孚的股價相當於銀礦企業股價的8倍,可想而知,任何大量的資金流入銀礦股將導致其股價比埃克森美孚上升得更快更多。

如果每一家銀礦企業市值上升一倍,股價將呈現以下結果:

因此上圖所示,將埃克森美孚的市值翻倍需要3440億美元,而銀礦企業則僅僅需要270億美元。該邏輯表明,主要銀礦業將經歷一個更明顯的股價波動,因其所需資金量較少。

接下來一個更有趣的對比是,2016年埃克森美孚相當於全球總產量的2.5%,上圖可見僅佔到圖形底部的小白條,而主要銀礦企白銀產量相當於總供應量的18%。

值得注意的是,埃克森美孚生產的所有石油都被市場所消費,而大部分白銀被投資者收購,或被用作珠寶及銀器,可以作為高品質的價值儲存方式帶回市場。另外,大部分銀需求是基於投資需求,這意味著,銀仍然作為財富儲存方式...正如2000多年前一樣。

當市場崩盤,道瓊斯指數懸崖式下跌時,對衝基金及機構投資者的資金將流入貴金屬,並且較2016年初槓桿更大,資金量更充裕。分析師認為,邁克爾·貝爾金的分析是正確的,因此,當大筆資金進入白銀市場時,白銀價格及銀礦業股票將巨幅飆升。

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最後,對比一下美國十大頂級石油公司與十大銀礦公司的市值,十大美國石油公司的市值為8550億美元,而十大銀礦企僅270億美元,前者相當於後者的32倍。

未來,當實物銀需求出現暴漲時,投資者最好的投資選擇便是銀礦股,鑑於銀礦股數量有限,因此大量進入該板塊的資金將令其股價飆升至前所未有的水平。

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