一個跳水訊號不可忽視?中國不會重蹈覆轍

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今天,統計局釋出了兩個資料,一個夠熱,一個很冷。一冷一熱這兩個體徵,同時在中國經濟身上出現的話。 恐怕需要警惕了。

因為,8年前,美國次貸風暴前夕,也曾有這樣一段相似的依稀往日。

1、 這一冷一熱到底該是個什麼關係呢?

先來看看這一冷一熱的兩個資料。冷的是2月份的CPI(居民消費價格)。

不僅漲幅不如預期,而且還跌破了去年的最低點,去年6月的1.3%,被今天的0.8%刷了新低,創造了2010年以來的新低。這樣,CPI的漲幅,從溫和上漲趨勢,變成了下跌趨勢。

熱的是2月的PPI(工業生產者出廠價格),同比漲幅達到了7.8%。這是連續6個月上漲,達到了2008年來的新高。

一個是新高,一個是新低。到底該是個什麼關係呢?一般而言,是PPI先熱,然後CPI跟著熱。

這個過程,是這麼個邏輯:

上遊的原材料比如煤炭、鋼鐵、水泥等先漲價,然後這個漲價會傳到工業產品上,然後又傳到市場上表現為各種商品與服務價格漲價,漲價也意味著相關行業人員的薪水增加,這些薪水增加的人,到了市場上就搖身一變,成了消費者。

工資漲了,自然也願意高一點價格,購買產品和服務。

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如此一來,經濟就形成了一個正迴圈,GDP增長,政府高興,大家都開心。

2、那就隻有外一種可能

所以若PPI漲了,那麼CPI基本必然會漲。但是,這次PPI連漲6個月,都創了8年來的新高了,CPI卻出現了掉頭向下的趨勢。

為什麼會出現這種情況?

那就隻有一種可能,就是消費者不接受漲價,除了極少數個別的廠家,憑藉壟斷優勢敢於提價之外,大部分產品都不敢漲,怕消費者不買。

消費者為什麼不接受?你們不少人已經漲工資了啊,水工、電工、泥瓦匠一個月都能拿到2萬了麼?

那就隻有外一種可能。有一種東西,漲的比工資更快,並且讓人們背上了過重的債務負擔。那就只能是房子了。

這兩年一二線房價暴漲,大家都已經享受到了。 很多人一年所漲的那點工資,還不夠房價一個月的漲幅。

當然,一部分幸運兒,提前買了多套房子,即使這樣,不少也是槓桿負債買的,也有債務負擔。還沒買的,自然得努力攢錢。

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雖然高層一再強調,房子是用來住的,不是用來炒的。但目前,仍沒有遏製住某些一二線房價的炒作。一些地方政府,並沒有房價下跌的意願,估計是害怕一旦下跌預期確立,風險就無法控製了。 所以,在前一陣房價要跌的時候,有的地方還明裡暗裡來託市。

最狠的一招,就是限制供應土地。

恐慌之下,一二線房價似乎還要漲。所以,眼下某些一線城市的房價快漲之聲又起。不過,今天CPI的斷頭跳水,則顯示,這樣的上漲,是極其危險的。

3、散步的主人與狗

在去年的文章中,我曾經拿散步的主人與狗,來比喻房價與CPI的關係。在主人散步的過程中,狗有時候跑很遠,但最終看來,狗與主人的距離,是基本穩定的。太遠了狗就丟了,主人與狗的系統崩潰。

因此,一旦在非系統性經濟危機期間,CPI出現下降通道,也就是我們所說的通縮威脅來臨,意味著居民的收入增長,已經趕不上債務負擔的增長,那麼房價的上漲空間,也就差不多到頭了。

現在,CPI低位,而一二線的房價這隻狗跑得比以前更遠了。也就是說,不是因為主人漲工資太多,因此奢侈一把,配製了新的控狗裝置,可以讓狗跑2公裡之外,還可以百分百準確無誤地找到主人,而是因為2公裡外,有人扔狗糧,狗受到誘惑了,冒險了。還好,狗暫時還能跑回來。

不過,再遠一點,結果將如何?

4、八年前美國的那一段歷史

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在這裡不妨重溫8年前美國的那一段歷史吧。

2006年之前,房價出現連續近10年的牛市,但到了2006年,美國的CPI開始掉頭連續下跌,一度跌到了0.8%左右,創造了4年的新低。這顯示美國居民的收入增長,已經無法支撐房價負擔,結果就是消費的萎縮。

但是,美國房價依然在上漲,2007年,在整體價格指數走不動的時候,紐約、加州等一線城市的房價依然在拉高。

面對這樣的冰火兩重天,美聯儲認為,美國的房價可以維持,泡沫可以持續。因此,根據CPI過低的情況,繼續保持低息。

最後,絕大部分美國人都相信了,房價上漲創造的財富幻覺,將可以實打實的兌現。一年之後,CPI上漲,美聯儲被迫加息。一場幾乎葬送美國金融霸主的危機,就此到來。

當然,我們有大政府,有美國無法匹敵的託市手段,所以,中國也許可以比美國更持久的維持房價相對高位(等待經濟升級成功,居民收入上來)。

這也是我在去年3月談到,房價慢漲的話,3年內是可以保持向上趨勢的原因,但不是後來那樣的暴漲。

中國雖然不具備當初美國次貸危機那樣的內部條件,但是,今天的我們,卻沒有當初美國那樣傲視全球的外部環境。

更何況那邊廂,剛剛主導了薩德入韓的美國,盯著中國的各種經濟資料,計算著中國經濟承受的力的臨界點,隨時準備開啟第三輪強勢美元週期的關鍵一役。

» 鳳凰財經

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