金融機構沒你想象中那麼神祕,它的運作機製很簡單

ADVERTISEMENT

信託和銀行類似,信託早期成立的時候,就像是一個銀行的影子,什麼叫信託呢?國內的信託和國外信託是不一樣的。

真正標準的國外信託的概念是非常寬泛的,嚴格意義上講,國內的基金公司在國外都屬於信託基金。假如你是做基金的,基金經理在國外就是做信託行業的了。但是在中國完全不是,中國的信託是一個比較狹義的信託。

最開始為什麼會出現信託呢?因為當時很多企業在銀行拿貸款是比較難的,因為它的資質不夠。另一方面,銀行囤積了大量的存款,它貸不出去,它為什麼貸不出去?因為有大量資質不夠的企業貸款,它也不敢貸。說實話,銀行也不是不敢貸,是上級的監管機構不允許它貸,監管機構會要求銀行信貸質量必須要達到一定的標準,信貸規模不能超過多少。所以,銀行也挺尷尬,它只能乾著急,有錢也不能把錢貸出去,上級監管機構各種各樣的指標讓它貸不出去,只能乾著急了,掙錢的機會擺在那,但它只能幹看著。在這種背景下,信託公司應運而生。

信託公司沒有銀行牌照,但它具有投融資的職能。最早期出現信託公司的時候,它們都是銀行小弟,銀行說你過來,我給你安排一個活,我給你有融資需求的公司,你把錢借給它;當然我也給你提供錢,說白了我就是要一個殼子,信託就是一個通道,一方面我給你提供出錢的人,另一方面我給你提供借錢的人,我在你這兒走一筆賬,以你的名義走,這樣就能規避我的監管。

信託以影子銀行的身份進入金融市場,但進入之後非常強勢,因為銀行的需求量很大,所以信託公司蓬勃發展。2013年的時候,當時信託業的體量是五萬億左右,僅次於保險業。

那時,我畢業的時候,信託公司多不勝數,而且發展形勢很好,很多畢業生都想進信託公司,但也有猶豫:信託公司說白了就是給銀行做一個通道業務,自己也沒什麼本事,也沒什麼核心競爭力。萬一我去了之後,將來哪天銀監會一聲令下,撤查影子銀行,不允許這麼玩,那大家就都沒飯吃了。

ADVERTISEMENT

其實大家都心知肚明,信託說白了就是銀行規避監管的一種方式,也不是很陽光,雖然現在發展挺好,萬一不行了怎麼辦?於是好多人沒敢去信託公司。結果到了2016年,信託公司從當年的5、6萬億漲到16萬億,基本上已經翻了三番了,紅火的那兩年信託公司賺錢賺得實在太多了,好的信託經理上百萬,甚至有的上千萬,所以形勢確實比人強啊。

信託公司蓬勃發展,不僅規模擴大了,業務也更多元了。信託公司自己也知道,總是靠銀行的通道業務,肯定活不成。在這種背景之下,信託行業便不停地創新,積極開拓新業務。

我個人認為,中國的金融機構由於體製機製的限制,所以創新會受到一定的抑製,如果非要說哪種金融機構是走在創新前列的,信託公司肯定算一個。信託公司目前沒有受到太嚴格的監管約束,所以它什麼都能做,它只要能賺錢,只要能獲取利潤,你別管他用什麼辦法,他就會去賺這個錢。

這張圖中,銀行隻走信貸模式,和債券模式、股權模式沒什麼太大關係。但信託公司它就是三種模式都有,信託公司是野蠻生長的,我不管用什麼方式,只要我能把錢一方面貸給企業,一方面能收到投資人的錢,我就能把錢以信託計劃的方式打包,對於投資人來說,我要發行信託計劃,對於融資人來說,我要以信託計劃的方式給你籌錢,以打包的方式把錢貸給企業。至於信託計劃的實質內容到底是什麼,它可以走信貸,走通道業務,可以發債,可以以債券的方式向銀行、向融資的企業收取本金和利息,另一方面也可以以股權的方式,直接買企業的股權。

信託公司是近幾年來野蠻生長的一個典型,在成長過程中,出現了大量的創新型業務。但其實直到今天為止,我個人仍然不看好信託公司,我總是覺得很危險,但確實在我覺得危險的過程中,信託公司已經發展壯大了很多年。

當然,負面的現象也有。信託公司在不斷發展的過程中,競爭力也比較激烈,同質化比較嚴重。現在趕上了中國經濟形勢的下行期,一方面資產荒,就是找不著好的企業來融資,企業都不借錢。現在經濟形勢不好,辦企業的都去買房子了,都不辦企業了,都不去借錢了,也不招人了,也不招聘,裁員。這樣一來,信託公司也就沒什麼賺錢的門路,找不著借錢的人能上哪兒去賺錢呢?另一方面資金荒,廣大老百姓也不太願意承擔高風險了,大家都知道現在風險高,除了買房子老百姓也不買別的了。所以,信託公司的日子很難過,出現了萎縮的傾向。當然,也許過兩年我的判斷又錯了,說不定信託公司找到別的路子,又蓬勃發展起來了呢?

ADVERTISEMENT

» 介面

ADVERTISEMENT
ADVERTISEMENT