2017年是跌殘還是成妖股?64隻次新股又要做選擇題了

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  隨著2016年年報披露季的到來,次新股也紛紛交出上市後的首份“成績單”。在諸多公司業績報喜的同時,部分次新股卻上演了業績“變臉”。

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  截至3月9日,A股已經有1486家上市公司發布業績快報。其中有46家次新股的歸母淨利潤同比呈負增長,3家的淨利潤同比下滑接近五成,離保薦人受行政處罰的紅線僅有一步之遙。

  另外有15家次新股發布了業績預減公告,其中重慶建工、中國銀河、華安證券和步長製藥淨利潤下降幅度均超過50%。

  

  

  券商次新股業績下滑明顯

  在上述次新股中,受證券市場震蕩及成交量下滑的影響,上市券商整體表現不佳。中原證券、華安證券、中國銀河、第一創業淨利同比均下滑明顯。華安證券跌幅最明顯,預計2016年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比,將減少60%到70%。

  華創證券近日發布的研究報告預測,2016年證券行業實現營收3000億元左右,淨利潤約1100億元,較2015年分別下降48%和55%。從收入結構來看,經紀業務、投行業務、自營業務、資管業務四大板塊的收入占比分別為36%、20%、16%、9%。

  華安證券的業績滑坡遠超出行業平均。

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  華安證券的經紀業務為主要業績來源。2016上半年證券經紀業務收入貢獻72.84%,利潤總額貢獻為91.73%。由於主營構成簡單,高度依賴經紀業務,華安證券更容易受到證券行業的周期波動影響。

  中原證券2016年度營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤,分別同比下降49.50%及46.51%,主要是因為經紀業務、信用交易業務、自營業務等實現的收入同比下降。

  第一創業2016年全年實現營業收入20.25億元,較上年同期下降32.70%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.59億元,較上年同期下降45.23%。公司稱,下滑的原因是公司證券經紀、證券自營、固定收益等業務較上年同期均有所下降。

  中國銀河2016年僅為母公司統計口徑,由於下屬子公司預計貢獻一定的營業收入和利潤,公司預計2016年合並口徑的營業收入和淨利潤同比下滑幅度低於50%。

  曾被哄搶的步長製藥遭遇滑鐵盧

  藥業明星股步長製藥上市首年交出的成績單也不盡如人意。公司預計2016年淨利同比降低55%左右;扣非後淨利潤同比減少0%—10%。

  業績大幅下滑的主要原因是公司此前並購的通化穀紅製藥有限公司、吉林步長製藥有限公司,是通過多次交易分步實現的非同一控製下的企業合並。公司2016年未再發生此類交易,導致該年無此類並表收益,因此業績同比大幅下滑。

  步長製藥IPO的過程可謂一波三折。步長製藥於曾於2014年提交IPO申報材料。但遺憾的是隨後出現在證監會公布的IPO中止審查企業名單中,第一次IPO嚐試宣告失敗。2016年步長製藥再次申報IPO,於7月11日如願以償拿到首發批文。

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  在IPO之前,步長製藥就受到各PE機構哄搶。

  2008年,中歐深圳創投(有限合夥)、深圳新海昇、鄞州新華三家機構以11億元的估值,總共向步長投資了4236萬元,估值方法為2007年淨利潤的十倍。

  2010年,步長製藥又迎來了新一批股東,估值已經漲到了169億元。兩年時間步長製藥的估值漲了15倍,成長之快令人咋舌。

  而根據此前媒體報道,步長製藥投資者眾多,但實際上步長製藥從未向外部投資者增資擴股——所有這些投資均以公司股東趙氏家族"賣老股"的方式進行。趙氏家族總共套現了80餘億元,而步長製藥並未直接獲得這些資金。

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