醫藥板塊近期再成熱點 如何選擇醫藥主題基金?

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  □本版撰文 信息時報記者 趙晛

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  上月末,人社部發布了新版醫保目錄,並開啟了醫保藥品談判準入機製,這使醫藥健康行業有望迎來爆發式增長。受此影響,近日醫藥健康概念股不斷走強,投資者是否可借道基金布局相關板塊?業內人士表示,醫藥行業適合中長期投資,借道基金是比較方便的選擇。總體來說,行業主題基金集中度高,收益波動較大,更適宜作為博弈資產進行配置,投資者應根據自身的風險承受能力,在總資產中適量配置。

  四大理由看多醫藥行業

  受益政策利好,中證醫藥行業指數近20日漲幅達2.82%。而據同花順數據,截至3月7日,61隻醫藥主題基金中有18隻近20天漲幅超過2%,6隻漲幅超過4%。

  融通醫療保健行業混合基金經理萬民遠認為,有四大理由持續看好醫藥行業:第一,醫藥行業回暖,預計增速約為GDP增速的2倍,且上市公司的業績表現有望好於整個行業;第二,醫藥行業有補漲需求,醫藥生物板塊去年以來漲幅滯後於平均水平,後市或存在補漲空間;第三,醫藥行業的估值相對合理,投資價值顯現;第四,醫藥股還有一大波利好政策將在今年陸續落地,帶來新的投資機會。不過,招標降價等政策擾動是醫藥行業最大的不確定性。他表示,“受益新版醫保目錄落實到業績上,可能需要等到下半年甚至明年,要用中線的心態從容守候。精力有限、對醫藥行業不了解的投資者,不妨借道醫藥行業主題基金來投資。”

  另有業內人士對記者表示:“醫藥行業長期來看是一個朝陽產業,隨著老齡化加劇醫藥需求將會增加。另外,醫藥行業具有自己的獨特性,相比其他行業,進入門檻高,生命周期長而穩定。不過,醫藥行業整體發展比較緩慢,整體估值距離低估還有一段時間。”

  海通證券、中泰證券也在研報中表示,今年“十三五”發展政策進入落地期,投資者可布局受益於醫保改革的醫藥主題類基金。

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  主動權益型醫療基金

  據同花順統計,目前市場上有61隻以醫療為主題的基金,其中被動指數型25隻,主動權益型22隻,封閉式基金14隻。剔除成立不滿一年的基金,從今年漲幅來看,被動指數型醫療主題基金跑贏主動權益型醫療基金,漲幅榜前10名中,指數型基金占據7席,主動權益型基金占3席。

  從今年來兩種類型基金平均收益看,指數型基金的平均收益要高於主動權益型基金,也就是說,相比主動權益型,指數型基金配置醫療類股票的倉位要高,相對應的風險也更高。但當醫藥板塊跑輸大盤時,主動權益型基金優勢更為明顯,可靈活減少對醫藥板塊的配置。

  從重倉持股變動上來看,多數的醫療主題基金擇時風格不明顯,彙添富醫療服務混合、融通醫療保健行業混合、農銀彙醫療保健主題股票、工銀醫療保健股票與國投瑞銀醫療保健混合上季度末逆勢加倉,反映到收益上,除彙添富醫療服務混合外,今年均取得了不錯的成績。各主動權益型基金的前十大重倉股中,絕大多數都是醫藥類股票,一些醫藥大白馬股如東阿阿膠、雲南白藥、人福醫藥、麗珠集團、長春高新等,受到各醫藥主題基金的追捧。

  從基金經理的業績來看,有4位基金經理的任職期間的年化回報超過了10%。其中,彙添富醫藥保健混合基金經理周睿,任職期間年化回報達到了16.63%;跟著的是工銀前沿醫療股票基金經理趙蓓14.67%,融通醫療保健行業混合基金經理萬民遠13.64%,嘉實醫療保健股票基金經理齊海滔11.03%。在從業經曆上,有幾位基金經理有醫藥生物行業的學習、從業和證券研究經驗。如融通醫療保健行業混合基金經理萬民遠、彙添富醫藥保健基金經理周睿、中海醫療保健基金經理鄭磊等。

  被動指數型醫療基金

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  對於行業主題基金,挑選一隻好的指數型基金比挑選好的基金經理更容易把握,看這類基金的業績,最重要的標準就是過往的業績,基金成立的時間即使不長,但對應的指數可追溯時間卻長得多。據Wind資訊數據,在過去的10年里,大部分的醫藥指數都超越了滬深300漲幅。在眾多醫藥指數當中,醫藥100指數漲幅最佳,達到了13.55倍;而中證500醫藥上漲12.49倍,全指醫藥指數上漲9.34倍,中證醫藥上漲了8.76倍,中證800指數上漲8.76倍。

  全指醫藥、中證醫藥在漲幅上表現相近。對此,有業內人士表示,中證醫藥和全指醫藥的差別在於,全指醫藥還多出了一點市值最小的醫藥行業股票。但市值最小的那些股票,因為流動性不好,基金也很難配置。所以追蹤全指的指數基金,一般是采用抽樣的方式而不是全複製的方式追蹤。所以全指醫藥指數基金的表現,會與中證醫藥指數基金的表現高度雷同,兩者可以視為同一類指數基金。

  分析人士表示,中證醫藥100收益最高的原因在於其策略指數,從醫藥衛生行業和藥品零售行業挑選市值前100家公司,並進行等權重分配,等權重策略能起到再平衡的作用,獲得一定的超額收益。

  據了解,目前追蹤醫藥100的基金有3隻:國聯安中證醫藥100、天弘中證醫藥100A和天弘中證醫藥100C。據天天基金網數據,天弘中證醫藥追蹤指數的誤差更小。但就基金規模來看,國聯安的規模更大,為19億元,而天弘中證醫藥100A、C的規模分別為0.59億元和0.53億元。

  記者比較了幾家平台費率,天弘中證申購的成本更低,且C份額沒有申購費,但是它的規模不如國聯安,一旦發生大額贖回,跟蹤指數精度可能會受到影響。

  追蹤中證500的基金是中證500醫藥衛生ETF,雖然ETF比起其聯接基金與普通場外指數基金,追蹤指數的精確度更高,但是ETF只能在股票賬戶里交易,不能在銀行或第三方平台申購,不過想省時省力的投資者可購入其聯接基金。

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