創三年新高!棉價越漲越快,但上輪"棉牛"中暴漲兩倍的概念股還沒啥反應⋯⋯

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分析認為,棉價震盪上行的節奏會越來越快。而這種漲勢最終會波及到相關股票市場上。回顧上一輪棉花牛市,2008年12月至2011年1月份,棉花指數價格從11295點漲到31387點,漲幅177.88%。幾乎同期,A股相關個股走出瘋狂行情,新農開發期間漲幅超過250%,新賽股份期間漲幅也一度超過210%。

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期市躥出新“牛犢”

3月6日鄭州商品交易所棉花期貨的大漲,成為近期期貨投資圈熱議的話題。

資料顯示,截至6日收盤,鄭棉期貨主力CF1705合約上漲3.43%,報收16430元/噸,盤面增倉8.6萬手,流入資金約7億元。

中國證券報()記者觀察發現,2016年初至7月份,棉花期貨就從10560元/噸一線漲到了16910元/噸附近,漲幅超過60%;之後進入寬幅震盪,最新一輪的棉價上漲則開始於2016年12月27日,至今漲幅累計達11.5%

,並在3月6日突破去年7月份以來的寬幅震盪區間的上沿,上一次出現這種局面則是在去年11月中旬。

2016年3月至今鄭棉指數走勢

一時間,棉花期貨成為市場焦點。

實際上,從2015年開始,“棉花期貨牛市要來了”的呼聲就不絕於耳,其中不乏一些投資大鱷發聲力挺棉花。2016年2月,江湖號稱“濃湯野人”、在棉花期貨上曾經一戰成名的林廣茂在2016年2月份本次反轉行情之初就指出,“2016年棉花一定是大行情”。整個2016年,棉花指數價格從11410元/噸漲至15045元/噸,漲幅為31.8%,刨去後期回落行情,其中僅前七個月漲幅就達60%。

據業內人士分析,棉花期貨之所以能夠大漲,主要是由供需面決定。目前除去拋儲與進口量,棉花存在巨大供應缺口,相比目前700萬噸的產量,缺口在年產量的20%以上。因此相較於玉米等農產品,棉花漲勢尤為突出。

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值得注意的是

雖然棉花期貨價格已經大漲特漲,但A股市場相關個股卻未曾出現相應程度的反應,如冠農股份、新賽股份、新農開發等相關股票,同期走勢平平,即使在3月6日棉花期價衝擊3年來價格新高的時候,冠農股份、新賽股份也表現出“高冷”姿態,並不跟隨。新農開發因“重大資產重組”相關事項自1月16日停牌後於今日正式復牌,開盤報收漲停但隨後回落,截至收盤該股報漲6. 03%。

2016年3月以來冠農股份走勢

棉花期貨這一期市“小牛犢”能跑多遠?A股中的棉花個股能否上演瘋狂大戲?多位投資人士表示將拭目以待。

從外盤來看,美國商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示,1月棉花期貨的多頭倉位升至歷史新高。同時將多頭倉位升至歷史新高的還有原油和銅。

“棉牛”往事:股票價格彈性更好!

“棉牛”到底有多厲害?

看看上一輪的牛市似乎可窺得一二。中國證券報()記者統計發現,2008年12月至2011年1月份,棉花指數價格從11295點漲到31387點,漲幅177.88%。幾乎同期,A股相關個股走出瘋狂行情,新農開發期間漲幅超過250%,新賽股份期間漲幅也一度超過210%。

在這波牛市中,人們還依稀記得“濃湯野人”林廣茂的創富神話。在這波堪稱波瀾壯闊的棉花行情中,林廣茂堅持26個月,2010年多棉持倉3萬手賺220倍到13億元,2011年1億元空棉1萬手又暴賺7億元。林在這波行情中的總體盈利在20億元。

如此令市場瘋狂追逐的物件,它背後的投資邏輯又有哪些?在股期對映投資漸受青睞的背景下,這一標的又將給投資者帶來怎樣的投資新思路?

從期貨角度看棉價走勢,中糧期貨研究院副總監付斌

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認為,目前,去庫存、資金和政策構成了棉花市場的主要驅動力量,整個棉花市場正在形成上漲合力,棉價震盪上行的節奏會越來越快。預計5月底前可能見到17500元/噸,9月有切換為單邊上漲的潛力,今年棉價高點可能見到20000元/噸。
去庫存屬於邊際效用遞增的利多因素,全球棉花去庫存的格局至少會延續到2017/2018年度,屆時全球和中國的庫存水平將達到六年來最低,有利於棉價上行。通脹預期和人民幣貶值預期吸引資金超配棉花,創造出金融需求,有利於棉價上行。供給側改革政策構建了棉價溫和上行的大環境,增加了棉花下遊需求,有利於棉價上行。

從股期對應來看,廣發證券分析稱,傳統紡織製造類公司淨利潤和棉價正相關,以色紡紗企業為例,色紡紗業務的毛利率和棉價呈非常明顯的正相關,因為色紡紗銷售多採用成本加成的定價方式。華孚色紡、百隆東方、魯泰A、聯發股份等公司都是如此。根據業績彈性測算,假設棉價上漲10%,根據線性迴歸分析,上述四家公司淨利潤預計將上漲6.25%—16.68%不等。

尋找棉花“真金”

去年,週期股股期對映投資令一些機構和散戶大賺特賺。分析人士指出,從股票層面來看,可以通過對棉花全產業鏈和棉花價格深度研究,發掘真正有價值的公司。從股期對映角度看,週期股彈性通常遠遠大於期貨品種,例如在黃金價格漲幅不到20%的時候,大盤股山東黃金股價已經翻倍。

如今,棉花標的能否循著這一路徑閃亮起來?

從期貨投資角度觀察

付斌稱,目前,業內對於2017年棉價震盪上行的方向幾無分歧,分歧主要體現在執行節奏和波動率上,這也是棉花市場的主要風險點。金融屬性的增強會增加棉花和整體商品市場的聯動,震盪的幅度可能會非常劇烈,震盪的頻率可能會非常頻繁。在震盪上漲的大趨勢中會夾雜著大跌,屬於正常現象。

從股市投資角度觀察

證券研究人士指出,A股中,常山股份的棉花及棉紗產品佔主營收入的六成,未來業績表現值得期待;新賽股份是國家級的大型優質棉花產業重點龍頭企業,近三年來棉花平均單產均高於世界平均水平;新農開發所在的阿克蘇地區是國家重要的商品棉生產基地之一,也是中國西北最大的商品棉生產基地,該地區盛產長絨棉農業,公司也因此具有發展棉花產業的優勢。

但值得注意的是,由於棉花的種植特色,相關上市公司中部分地處邊疆。有投資人士指出,根據A股市場慣例,邊疆多出“野股”,俗稱強莊股。在一段時間內爆發力很強但波動隨後也很大。“因為這些地方非常偏遠,機構基本不會去調研。而且標的較為小眾,對機構來說成本高,投資意義不大。”據業內人士介紹,但也因為如此,控盤籌碼才有了操作的空間和餘地。

這位大佬從入場到"爆倉"隻用了一週!盤整的原油正醞釀大風暴?


» 中國證券報

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