醫藥股如何投資?並不是隨便買買行業霸主那麼簡單

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熊市或者震盪市中,為了避免市值的大幅回撤,價值投資者喜歡“吃藥喝酒”。那麼,到底如何投資和研究醫藥股呢?如何避免對於醫藥股的估值計算錯誤呢?醫藥股的前景有多遠和天花板有多高呢?

首先,投資者得對A股醫藥相關上市公司進行分類。筆者不贊同談及醫藥股,言必稱$恆瑞醫藥(SH600276)$、中國生物製藥(HK01177)。更不用說,今天午間,有研究者認為行業霸主就該享受高估值。筆者對於此類觀點萬萬不能贊同。

所謂股票研究,肯定不能人雲亦雲。中國國內的醫藥上市公司都還還處於幼年時期,沒有稱霸江湖的絕對霸主。術業有專攻,每個醫藥上市公司都有自己的特色,不能一概而論。普通投資者之所以對於恆瑞醫藥好評最多,那是因為沒有細緻化研究的結果。

醫藥相關上市公司簡要分類:

具體來說醫療股分為:A 醫院股,如愛爾眼科(SZ300015),國內主要是民營醫院進入資本市場,醫院需要百年品牌,新興私立醫院歷史沉澱不夠,擴大規模不能提高勞動生產率,隻能算廣義消費股,在國家政策沒有完全放開醫療市場競爭醫生自由執業的情況下,我並不特別看好。 B 製藥企業股 ,又分為傳統中醫藥如:天士力(SH600535)和西藥如:恆瑞醫藥(SH600276)。特別是西醫仿製藥,因為可以提高勞動生產效率,擴大生產國外專利到期的新品種。所以我看好其中蘊藏的機遇。

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C 醫藥零售企業股,也就是藥店股,本身醫藥銷售渠道並不是藥品銷售量大小的決定因素,國內銷售的重點是醫院和醫生,目前A股有:老百姓和ST建峰。近年藥店淨利潤在下降。相當於傳統零售企業的永輝超市和蘇寧雲商。你自己想想前途吧。 D 醫藥外包企業股,比如CMO凱萊英(SZ002821)和CRO泰格醫藥。這是國內最優秀的企業,受益於國內的藥品一致性評價和CAH製度推廣,市場空間巨大,企業集中度很低,具有非常巨大的發展空間。我覺得需要重點研究。 E 原發創新性藥企 類似高科技股, 比如美國的輝瑞和安進,我國類似概唸的隻有貝達藥業(SZ300558),估值較高。 F 血液製品股 壟斷企業,類同於中國石油吧。比如上海萊士、華蘭生物(SZ002007)、天壇生物(SH600161)。

G 醫療裝置器械股 我國本土的醫療器械製造水平落後,發展空間巨大,國內最有名如:深圳邁瑞(預備迴歸的中概股)。在20年內仍然有極高的成長空間和國產化替代需求。 H 醫療材料股 需求很大,本來就是醫療快消品,但是因為國內空間巨大,企業專利和技術要求高,目前主要是在外延併購中發展,比如樂普醫療和凱立泰。 I 網際網路醫療網路服務股 國內沒有上市的,比如:春雨醫生,目前沒有持續穩定增長的利潤,上市困難。 J 網際網路醫療器械股(物聯網) 美股有醫療機器人比如:直覺外科,A股有醫療客戶端最需要的MEMS,也就是智慧穿戴,最近華燦光電收購美新半導體,我極為看好,可以說是未來的大牛股。 K 預防保健股,其中又分為:體檢股:美年健康(SZ002044)和疫苗股:科興生物(SVA,美股)。 L 醫療軟體股:次新股麥迪科技(SH603990)$屬於此類。

M 殼股,有些醫藥公司經營不善業績差,已經淪為殼股 ,如:天目藥業(SH600671)。 N 最後一個是未來醫療的重磅,基因醫學股 :比如最近預備借殼ST天儀(SZ000710)的貝瑞和康,還有排隊IPO的華大基因。目前沒有基因治療,所以A股隻能看基因診斷的華大基因、貝瑞和康,以及基因大資料採集的榮之聯。

以上屬於筆者拋磚引玉,雪球上的資深醫藥研究者眾多,有不同觀點,歡迎及時指出。本文僅用於學術研究,不作為投資憑據。股市有風險,投資需謹慎。

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