拆書 |一個聰明的投資者養成指南

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文 | 小迷

圖 | Nanuo

春天正是讀書天,說好的不定期拆書今天繼續,分享一本經典著作——“現代證券分析之父”本傑明•格雷厄姆的《聰明的投資者》。

本書作者是美國投資大師,價值投資理論奠基人,享有“華爾街教父”的美譽。摘兩個第三方評價來證明該書有多牛:

美國紐約證券分析協會對格雷厄姆的評價是:他對於投資的意義,就像歐幾裡德對於幾何學、達爾文對於生物進化論一樣重要。

投資界祖師爺巴菲特對《聰明的投資者》的評價是:“有史以來,關於投資的最佳著作。”

摘幾條老爺子的名言:

作為一個成功的投資者應遵循兩個投資原則:一是嚴禁損失,二是不要忘記第一條原則。

股市的行為越愚蠢,有條不紊的投資者面對的機會就越大。

任何牛市最終都將遭遇慘敗。

無論一筆投資看起來多麼令人神往,永遠都不要支付過高的價格——你才能使犯錯誤的機率最小化。

投資藝術具有一種並不廣為人知的性質。普通投資者隻需付出很小的努力和具備很小的能力,就可以取得這一種可靠(即使並不壯觀)的成果;但是,要想提高這一可輕易獲得的成果,卻需要付出大量的努力和非同小可的智慧。

股市上的任何賺錢方法,只要它容易理解並且被大多數人採納,那麼,這種方法本身就會因太簡單、太容易而無法持久。

這不是一本教人“如何成為百萬富翁”的書籍,我覺得本書的精華在於其指導思想:先活下來,再求發展。交易者的第一要義就是控製風險,只有保證在市場中先活下來,才有機會去做正確的事。他認為投資應該在一個可以承受的風險水平上帶來滿意的回報,剩下的內容全部用來回答兩個更具體的問題:什麼是可以承受的風險,什麼又是滿意的回報。

想跑贏絕大多數投資者,不需要做多少次成功的操作,只要少做幾次愚蠢的決定就夠了。

巴菲特在前言中寫道:“投資成功不需要天才般的智商、非比尋常的經濟眼光、或是內幕訊息,所需要的只是在做出投資決策時的正確思維模式,以及有能力避免情緒破壞理性的思考,本書明確而清晰地描述這種思維模式,你必須將情緒納入紀律之中。如果你遵從格雷厄姆所倡導的投資原則,尤其是第八章與第二十章寶貴的建議,你的投資就不會出現拙劣的結果,這是一項遠超過你想像範圍的成就”。

剛看的的時候,不明白為什麼老巴推薦第八章和第二十章。隨著慢慢對投資的瞭解深入,越發悟出這兩章的精髓之處:投資的思維模式才是指導投資行為的基礎。

在股市當中,真正賺錢的,是那些深諳人心弱點的人。所謂人心的弱點,其中有一個很重要的因素就是本能。看見大家都在買的時候,自己趕緊去買;看見大家逃的時候,大家趕緊去逃。

從眾是在人類長期的演化過程當中形成的一種能力,當你看見別人在奔跑的時候,你自然第一反應是跟著跑。

在炒股的時候,在股市上我們都要問自己一個問題:我們的知識、資訊跟別人都是一樣的,我們的思維模式跟別人都是一樣的,那麼為什麼我們要指望,自己的結果跟別人不一樣?股市永遠是10%在賺那90%的人的錢。

所以,巴菲特說別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪。如果總是做顯而易見或大家都在做的事,你就賺不到錢。如果我們置身於烏合之眾這個群體當中的時候,我們別指望自己成為贏家。

一個聰明的投資者其實並不需要多麼聰明,只要保證自己的愚蠢程度小於平均水平就行了。

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