央行開閘放水,不為樓市股市而是為老百姓!

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央行又出招了,為了避免春節期間的錢荒,保證老百姓取錢不“差錢”,通過“臨時流動性便利”操作,為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持,操作期限28天,資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。

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為什麼春節期間會出現“錢荒”呢?按往年慣例,春節前的提現走款規模平均要高達1.5萬億元人民幣,這成為擾動銀行間流動性穩定的最大因素。

據財新報道,除了央行的“臨時流動性便利”這一招,央行為增加市場上的貨幣供給,還會降準。因流動性缺口過大,中國的工農中建交五大行近日已獲央行定向降準1個百分點,各家分批分次,期限為28天。

降準的全稱是“降低存款準備金率”,在降準之後,銀行手中流動的貨幣又會多起來。因為存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的,繳存在央行的存款,央行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。這次降準1個百分點,等於各大銀行可以少給央行交一點存款保證金。

打個比方說,如果存款準備金率為7%,就意味著金融機構每吸收100萬元存款,要向央行繳存7萬元的存款準備金,用於發放貸款的資金為93萬元,倘若將存款準備金率降低到6%,那麼金融機構的可貸資金將增加到94萬元,這樣市場上流通的錢就會多出1萬。

這是曆史上央行第一次使用定向與定時降準,以往的降準都沒有限制期限,而這次是臨時性的,在春節後會恢複正常,主要為了應對春節前提現、繳稅、補繳存準等的影響。

除此之外,央行從本周一開始,便開啟大額投放模式。周一淨投放1650億元;周二淨投放2700億元,為一年來最高;周三淨投放4100億元,創單日淨投放紀錄;接著再淨投放1900億元。一共四天,央行已在公開市場通過逆回購累計淨投放10350億元,或創下史上最大單周淨投放記錄。

雖然央行多管齊下“放水”是為了緩解春節期間的錢荒,但也不能忽略三個因素:

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第一個因素是人民幣貶值。貨幣政策繼續向鬆調整,降準有可能對人民幣貶值帶來進一步的刺激。但是如果人民幣彙率穩定,降準也不是不可以的,可見央行對穩定人民幣彙率在可控範圍之內。

第二個因素是對銀行業信貸的影響。隻要央行降低了存款準備金率,並且給市場放水了,很容易增加銀行信貸的衝動,而且今年信貸已經比較多了。據統計,2016年中國商品房賣了11.76萬億元,大家想想有多少是靠貸款買房的。

第三個因素是對資產泡沫的擔心。央行出兩大招在春節期間放水,會讓人以為是貨幣政策寬鬆了,助長資產泡沫,或許會掀起年後樓市的一波上漲行情。但是,別忘了,中央一再表示要抑製資產泡沫,尤其是樓市泡沫,建立樓市的長效機製,提出房子是用來住的,而不是用來炒的這個理念。而且此時貨幣放水,也是臨時的措施,春節之後會有調整。

最近央行的大招對股市有何影響呢?

縱觀2016年股市,創業板絕對是個輸家,全年的業績竟然大幅跑輸大盤,賺錢效應消失,概念炒作破裂,散戶、大戶爭相撤離、觀望,被坑了一把的股民那還敢輕易往股市里砸錢。創業板的過度下跌,引發了很多人對股市的擔憂,有分析將矛頭指向IPO加速,但IPO加速是注冊製改革大策略的重要一步,這個步伐不能說停就停。所以說,股市也是有資金荒的。

這會央行的放水或許能解股市資金的饑渴,至少存在兩方面考慮:

一是淡化IPO提速的影響;二是不讓創業板過度下跌帶來不穩定因素。

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目前看來,中央的定調還是保持“中性穩健”的貨幣政策,調節好貨幣閘門,維護流動性基本穩定。

央行放水對理財類產品有何影響?

當市場上流通的貨幣充足,資金就會變得便宜,以貨幣基金為主要投資方向的各類產品收益率有可能下降。同樣,銀行理財產品的收益率也會受到衝擊。

不過,股市進入調整期,創業板表現不佳,樓市又處於觀望期,對風險承受能力較差的投資者或許還是會選擇把錢存在銀行,或投資一些有保障的理財產品。在這種情況下,即便下調理財產品收益率也不一定會導致資金外流。

由於此次央行的舉措是臨時性放水,有望在春節後恢複正常,完全不必過度擔心資產泡沫的膨脹。

當實體經濟資金出現短缺,融資成本升高,市場期盼的就是放鬆貨幣政策。因為一旦企業的融資成本提高,必然增加企業的整體成本上升,對於實體經濟並不是好事。如果央行的貨幣放水能直接對接實體經濟,或許能夠避免樓市過度吸納新增的貨幣,再次形成樓市新一輪的泡沫。而且央行放水之後,市場上的貨幣充足了,銀行也許會放低貸款要求,民企或者創業者貸款會變得容易一些,當貸款的成本降低了,萬眾創業的熱潮又能再一次得到激發。

面對央行放水,不必如臨大敵,這只是央行的貨幣政策之一,是貨幣流動性逐步釋放的一個過程,而我們期盼的是央行的每一次放水,資金能夠流向實體經濟,而不是資產泡沫的重災區。

新媒體運營編輯 史晗

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