財經新聞: 世界超級風暴正在進行 第一個中招的或是俄羅斯 - 由鳳凰國際iMarkets發表

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原油等大宗價格不斷跳水,世界的超級風暴正在運行中。

關於南美的巴西、阿根廷等國家,不需要再贅述,也沒有繼續贅述的必要,他們的危機還遠遠沒有結束,唯一需要關注的是巴西是否會出現大規模的違約,以巴西的經濟規模,這會導致南美國家大面積的違約,在世界造成動蕩,但巴西在未來或許要下降為次要的地位。

未來的第一個核心是俄羅斯。

俄羅斯的經濟規模不如巴西,為何如此重要?源於俄羅斯連帶著歐洲。

有投行計算,如果原油價格跌至30美元,俄羅斯的財政將崩潰,這是為什麼哪?

俄羅斯今年的財政赤字按預算是GDP的4.4%,可是,隨著烏克蘭爭端和中東的戰爭,估計會加大,預計在5%以上。

今天,俄羅斯依靠拋售一定的外儲來彌補財政赤字,才可以勉強維持,可當原油(天然氣)價格繼續下跌以後,意味著財政收入繼續萎縮,原計劃的財政赤字將擴大。

同時,外彙儲備繼續被收縮,沒有多餘(除了償還短期外債之外)的外彙可拋售用於彌補財政赤字,這就是投行預計原油價格跌到30美元的時候俄羅斯財政將崩潰的原因。

此時,面對不斷擴大的財政赤字和日趨縮減的外彙儲備,普京怎麼辦?

中東的俄軍和公務員們是不能不發工資的,隻能借助印鈔機,這就會出現彙率貶值加速、通脹上升加快,意味著銀行和企業的對外償債能力快速下降,違約以後,彙率繼續暴跌,北極熊也就倒下了。

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本來,北極熊倒下也就倒下,以俄羅斯的經濟規模可以算作黑天鵝,但還不是世界末日,但是俄羅斯會牽連歐洲出現劇烈動蕩,這就是大問題了。

按照俄羅斯中央銀行在今年1月20日公告的數據,俄羅斯外債共計5994.97億美元。很多人對這個數字可能不敏感,俄羅斯今年的GDP很可能達不到1.2萬億美元,意味著外債占GDP的比例達到了50%。

看到這個比例,估計很多人會大呼:天啊!其中大約1300億美元的債務是在2015年到期,到今年底,外債占到GDP的比例估計還不少於40%。這些債務在誰手中?主要在歐洲人手中!

根據國際清算銀行的數據,歐洲銀行敞口最大,所持俄羅斯非盧布債務達到1560億美元,歐洲銀行中又以法國銀行敞口最為集中,達到480億美元左右。

更嚴重的是,這些債務主要集中在法國、德國、意大利等幾家大銀行手中,雖然經過歐債危機的洗禮,歐洲銀行的抗擊打能力得到加強,但俄羅斯大面積違約將會打擊這些歐洲銀行,即便不出現破產,也需要大規模減記,造成市場劇烈動蕩,歐元貶值;如果出現大銀行破產,那就是又一個雷曼

所以,俄羅斯的問題也是歐洲的問題,當俄羅斯的債務出現違約之後,將帶來貨幣市場的血雨腥風。

第二個核心是中國。

如果人民幣彙率開始抖動,很多新興國家的貨幣就不僅僅是抖動,或者倒下或者顫抖。

今年,中國一直持續產生外貿的巨額順差,這種順差是在出口下降、進口更大幅度下降的前提下產生的,而進口下降的第一個因素是內需不足;

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第二個因素是大宗商品價格下跌,後一個因素占據很大的作用,當大宗價格跌勢放緩之後,這種衰退性順差就會縮減,這個問題在前面曾經闡述過。

實際上,11月份進口金額下降的幅度同比已經比10月份減少很多,貿易順差也同步縮窄。

11月,進出口額3403.82億美元,其中出口1972.42億美元,進口1431.39億美元,同比降7.6%、6.8%、8.7%,貿易順差為541.03億美元。

而10月份,進出口總值3231.87億美元,出口1924.14億美元,進口1307.74億美元,與去年同期相比分別下降12.1%、6.9%和18.8%,貿易順差約616億美元。

可以看到,進口同比下降的幅度從10月份的18.8%到11月份的8.7%;外貿順差從10月的616億美元收窄到11月份的541億美元。

前文說過,明年一二月將是很重要的轉折點,當貿易順差繼續縮減之後,如果服務逆差持續(這基本確定)、資本逆差也持續(這種可能性很大)的話,以每月服務加資本逆差約一千億美元左右的金額,中國的國際收支平衡很成問題,人民幣就會貶值的壓力加大。

此時,出口將成為焦點,需要人民幣貶值幫助出口嗎?估計是需要的,人民幣貶值是降低生產要素價格的一個手段。

與中國進口密切相關的國家包括巴西、澳大利亞、馬來西亞、阿根廷等國家的貨幣將承受巨大的壓力,因為這種情況下,中國必須控製進口;而人民幣貶值之後,與中國出口貿易相關度比較高的國家包括韓元、新台幣、泰銖等貨幣也將受到壓力

今天,人民幣已經是大盤貨幣,自然不會像很多小盤貨幣那樣上躥下跳,但隻要開始貶值,即便幅度不是巨大,也會對相關國家的貨幣帶來劇烈的衝擊。

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巴西雷亞爾、阿根廷比索、馬來西亞林吉特、泰銖卻很可能劇烈貶值,甚至不排除有些國家出現債務違約,尤其是巴西這樣債務問題已經岌岌可危的國家。

人民幣之所以是新興國家貨幣的基石之一,就在於中國的外彙儲備和進出口在支撐著他們央行的資產負債表,當人民幣出現貶值、支撐力下降到時候,部分國家的貨幣自然需要臥倒,債務問題浮上水面,這又是一個全球性的風險。

所以,領導說:人民幣保持穩定是國際責任,這句話非常貼切,如果不穩定,其它國際市場就會出現血雨腥風。

第三個風險在沙特。

今日有報道,也門叛軍攻入沙特,包圍兩個城鎮。沙特今年的財政赤字接近財政支出的20%,雖然沙特按現有的外彙儲備可以維持這樣的財政赤字五六年的時間。

但是,有兩點因素決定這是不可能的,第一,原油價格繼續下跌將擴大沙特的財政赤字;其二,中東的戰火如果在沙特的土地上燃起,沙特的財政收入將快速下降,而支出將因為戰爭的擴大化而加速上升,沙特放棄與美元的固定彙率製度就不是小概率的。

那時,石油價格將繼續暴跌,甚至在更低的位置維持更長的時間,俄羅斯、尼日利亞、伊朗、委內瑞拉、巴西等國家的債務隻能爆掉,沒有任何其他的出路,這將對其它國家產生連鎖反應。

比如:中國在原油上有很多投資,尤其集中在巴西、委內瑞拉、伊朗這樣的國家,央行的資產負債表將被動收縮(壞賬減記,即便中國暫時不減記,也會削弱支撐其它國家央行資產負債表的能力,減記還是不減記都沒有差別),中國央行的資產負債表被動收縮的結果就會導致更大範圍的違約,因為今天,人民幣已經成為世界市場的重要支柱。

這隻是以中國舉例,這些產油國的債務幾乎牽扯到全世界,不知道那個大銀行或者國家將轟然倒下,這是無法避免的。

從種種跡象來看,從1997年東南亞金融危機以來,形成的全球貨幣泡沫和債務泡沫,都到了該清算的時候,而且就是眼前。

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